一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
7 G. }7 f; h4 ~- R$ ~9 t# b一个是AI，另一个就是商业航天。
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火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

& U) L- E6 r* ^# H4 g3 C数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。

8 [7 `* J) D( W. p问题也随之而来：
这家公司到底做了什么？
1 \5 B* ?: F6 Y, ^商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

2 P" L- a+ W1 d( ?, d2 \3 k+ l' ^从中专技术员到200亿市值公司掌门人
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5 H6 e: K* ~/ Z0 i; Z先说人。
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& ]% ?* u' N' q" w* X超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。
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这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。

1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。
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原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——
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2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。
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  L( V8 K0 }% Q- [一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。

一次分家，定下汽车赛道

最终，公司选择“分家”。
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% F7 l8 Y& T9 v9 A! W6 X# C宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。

5 C/ e% Y# |" V6 J$ g& H这一步算是走对了。

$ v2 ?# R9 c# i2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
2021年，公司成功登陆创业板。
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但上市之后，剧情开始反转。
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上市即“变脸”，增收不增利
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从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
# Z, Z, x# R9 Y/ X; M收入在涨，利润却在掉。

到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。
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$ o8 M& I& Q4 [& H$ z+ N# D原因也不复杂：
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原材料价格上涨

/ F3 P: t  A+ m6 j汽车行业增速放缓
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4 X5 @, t3 _6 p# \4 R新工厂投产后折旧、摊销压力大

" s3 Z. f  Z, a- l3 G# T直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
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但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

花1.2亿“买”来商业航天概念

8 I( y: S$ \! v$ S. P% p1 i1 r/ _& ]2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。
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0 _9 B  [! ]7 j/ i4 L' P5 s这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
+ k  s, ?8 I, x! \" @5 T蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。

: }: T- L; }) }. J' T于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。
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0 R  ]0 H3 k. z; E% @+ M( o今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
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概念很猛，业绩却有点尴尬
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但问题是，成都新月的业绩并不好看。
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$ a% F# ^0 s. E4 }6 D被收购前两年，这家公司还在增长；
被收购之后，反而连续下滑。
  y( [3 ]! y1 K4 f# _8 o* A' l3 E: O  ]
& U; Z' L) {. P3 A6 }5 w" J3 T8 J: N2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
9 ]- y7 o3 h: P, [4 q更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。
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结果就是：
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商誉减值累计超过 5200万
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$ ]( z( f4 @9 S0 P5 X超捷股份持股比例被动提高到 91.76%

说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
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所有希望，都押在商业火箭上

0 ]* r% ]# O8 g那市场为什么还这么兴奋？
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  k: M; N2 P4 o" l' m8 a: j因为想象空间。

7 A: L1 w8 }1 T! Z! K- b7 P" \公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。
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按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。
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公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。

/ I6 N) D0 @4 i8 v但问题在于——
7 |4 ]( }8 c. D! T6 N具体数据，公司并没有公开。

6 z( c* I9 U+ m  F所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞