全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

7 ?! ]7 h' h$ T8 U说实话，这事儿挺“反骨”的。
/ O2 n- N  c! t* G5 K老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

' h/ P9 b6 w3 z4 l# D+ R( ^你说市场懵不懵？

( V0 u0 [+ t  q2 t先看全球股市反应。
5 F* q5 _' Q+ g) N1 Z+ n昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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* |: A4 l; D, k亚太这边就有点分化了。
# d, V8 q: N. \  h) \2 W8 a  L$ _) u! x: t日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

; C6 W  b9 V0 u7 W$ N反倒是今天中国市场挺强。
+ E2 P2 `- R4 FA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
' |, u2 f1 o& |, q, w! }截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

4 Q+ A' T* Q+ p6 X# Q2 g- t# o从这个反应看，其实可以下个结论：
8 f# Q  q0 a% p3 E5 d) ^8 s: R日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

! M# ~1 O  d) {% E( w$ N  R8 `那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

5 U" c3 \: C1 E' [8 t% a6 a核心就一句话：
) M9 A, k, z( J% U它会影响全球的钱往哪儿流。

) x. Q  z$ |* ~' Q过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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4 z3 Q* p2 b' H% i, J6 _# L怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

( ]; k0 L4 o; Q' R& j这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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3 u2 r2 M; E" \! V但现在不一样了。
5 `& C. C+ _8 F. }' Z5 q+ I日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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8 N, q3 Q; X( G8 ]( U2 s而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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' M+ ~# Q, _/ U$ N: e3 q1 u7 j全球到底有多少日元在外面做套息？
9 p& J+ O( M( B  o3 t没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。
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+ e  Q- U) j$ k1 L/ h; m; ]2 ?2 Y2 u今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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4 L' ]3 c/ u! ]$ K而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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8 `4 K2 }1 ]/ E7 x! D去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
0 t1 t1 T+ b3 ]: t1 J0 T" w% Y今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

/ N. @- ~: I; [8 K6 l0 W那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

7 G3 B5 S/ A8 X& L5 b; |第一，通胀真的压不住了。
9 l. e( H3 e" I7 u日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
1 I9 O. F7 e( X6 }而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

! N0 E8 K- _4 a0 Q, m3 b( w' e那对市场的影响呢？
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* L5 C0 i  o1 ~" ]+ S: O. n3 x简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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2 K! G2 Y5 o8 o5 Y+ ]$ ~但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
1 [2 _7 ]2 ]& F5 N! A不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

5 F! b' ?* s2 N, C: C9 f3 `" A4 ?日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

3 n# a$ V! S$ R, J+ a3 m: K当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

/ o8 |( h3 M* [$ @5 m8 ]高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
5 A. ^' N0 I4 m& W这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

' |8 w0 k' @) [所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好