泡泡玛特又崩了？三个月跌掉四成，王小雨背锅，量化中枪，真相到底是啥？

资讯版

12月8日，泡泡玛特再遭重锤，盘中一度跌到 -9%，最终收跌 8.49%，200港元的位置又开始摇摇欲坠，市值只剩下 2691 亿港元。更要命的是，这已经不是一天两天了——过去三个月，股价一路阴跌，从高位到现在，整整跌了 41%。
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( O- }1 w' E: M0 T5 Y5 C0 C' ^. \这一次，网友们又把最大锅扣在了“抖音玄学女神”王小雨头上。她那外号多得吓人：“知名反指”“金融百草枯”“国之重器”“古希腊掌握下跌之神”……只因她周末买了一堆拉布布，还豪言今天早上要买泡泡玛特“把花的钱赚回来”。

* d" ?0 P  U9 x# Z0 p% n! d结果，当天泡泡玛特直接给你来个 -8%。股民调侃：王姐太稳了，随手一指就暗示8个点，股价还真听话。

当然，把这种大跌完全归到她身上，有点玄学味太重。但金石杂谈就怀疑，有些量化基金估计被她的抖音“投喂”了——她看好，那就是卖点，于是搞不好量化也来一脚，泡泡玛特自然跌得更狠。

; ?; j) ~8 u6 M+ `$ [$ F到底发生了什么？我们来捋一下更实际的原因。

① 盲盒二级市场崩了：拉布布从1135跌到65
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# ~: A' ?0 r0 V; N+ m# V# G以最典型的拉布布3.0为例：
今年6月还能卖到 1135 元，
6 Q) A4 Z+ |9 A) {% d! @现在？65.5 元。

0 p( k1 N& t  r  _: E/ W$ a4 v/ R这啥概念？直接从“理财产品”变成“路边摊”。

% `# B* }$ x1 q5 C% ]7 k9 q9 S盲盒二手价跌成这样，大家自然对泡泡玛特的“稀缺故事”不信了。
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② 供给上来了，稀缺不稀缺了
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) w2 o7 J' i- w" Z财经博主“揭幕者”说得很直白：
他以前抢不到的大首领，现在一个月前轻轻松松拿下。
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: ~& q7 _, O% }! ^' M' Q3 E东西都不难买了，那还怎么维持高溢价？稀缺性一没了，股价自然跟着走弱。
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- o0 h/ d3 z) N7 V③ 投资者不相信泡泡玛特的高增速能持续

- y& m. i4 S7 h) k. n( g三季度财报之后，市场对泡泡玛特的信心就开始动摇。

晨星分析师张杰夫直接说：
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5 ]) ~. n& F, \- b. v三季度虽然比预期好
7 P0 F( @. Q" H3 ^* [5 P
# Q: L) i1 \. C3 [) ^5 I但泡泡玛特的收入增速很可能今年见顶

明年开始会明显放缓
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3 o7 l/ B+ @4 E. X特别是海外，尤其美国市场之前喊着增长超1200%，大家都觉得未来可期。但最新情况显示，美国增长已经开始掉速。

伯恩斯坦分析师 Melinda Hu 更是直言：

) _; a- ^  J6 u11月北美线下销售疲弱
) ]% _+ V9 L0 T9 t' r- l) y
/ E2 M* ?: \1 G$ @3 v: R& e本季度美国增速可能掉到 500% 以下

% a( l. [1 E" K8 K虽然 500% 听起来也很猛，但对资本市场来说，从 1200% 掉到 500%，就是“增长动力不足”的信号。

; t& ]5 w" h+ X* t④ 空头在疯狂围猎：卖空比例吓人
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# z* J# K- f: l- k0 dWind 数据显示：
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# \9 A6 T+ D4 n! u& O泡泡玛特未平仓卖空达 8430万股

占总股本 6.3%
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占自由流通股更夸张，12.26%

这不是空头看你不顺眼，这是冲着你命门下手。
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今天卖空名单里，
花旗、巴克莱亚洲、摩根大通、摩根士丹利全都在砸。
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3 v' j; ?0 E0 _2 B1 u0 d* d1 K但内资在接盘，港股通持股已经占到 1/3。
- {+ e  B4 Q  ^+ K4 l/ J5 H过去三个月，汇丰、花旗、渣打等机构也在不断往下砸。

这场面，怎么看都是“机构在上面打架，散户在下面吃土”。
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$ w' ~+ G( P5 h/ j股民怎么看未来？分歧直接拉满
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8 r" _8 [1 W! w9 H$ K' }一种观点很乐观：
“200 的泡泡 = 87 的 Meta = 184 的腾讯，三年后看风景。”
拿腾讯举例：
, d5 p0 u0 h5 [% u4 ]- [2022 年10月跌到184，
" W/ J6 ?; K2 J) W, [现在已经600多了，
7 [0 R( [5 n; Y* i# p. J- k三年涨了 226%。

* g& w  J7 E0 Y另一种观点就很悲观：
8 Z: x. m/ A3 l* l4 `: \7 Y- V! ^“现在是风险释放期，任何反弹都是逃命机会，100元见。”
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完全两种世界。
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a东序

这波泡泡玛特是真有点邪性了，基本面一路走弱不说，还搭着小雨姐那波玄学流量一起跳水。盲盒不保值、供给不断加，资本又在那边互相砸盘，散户进去就是被当砂纸用。现在这价位敢抄底的，心脏都不是一般的大。

翠竹清风

这股跌得太离谱了，几个月就跌了四成，感觉散户都快心态崩了。机构在上面你来我往，我们下面只能干瞪眼。