高盛：这波美股回调只是小插曲，AI牛市还远没到头

资讯版

最近美股跌了大概5%，不少人开始担心是不是行情到头了。高盛的态度却很明确——别慌，这只是AI行情中的“年末小波动”，属于正常现象。

- \9 P' h5 G9 `高盛的交易员说，这种时间点的5%跌幅，每年都有，不稀奇。市场从四月的低点反弹到现在，其实也还算健康，不算泡沫。她认为，年底之前行情还有戏，甚至还有5%到10%的上涨空间。因为现在机构普遍还挺谨慎的，仓位也不重，一旦转向乐观，反而容易形成推动力。

# j3 X; F6 O: e9 m她还提到，那些担心美国政府停摆或者AI取代工作的声音，其实暂时都不是大问题。政府那边迟早会解决，而AI替代白领工作的说法，目前更多还停留在想象层面。
+ V, a9 h# ?$ D+ K
, U0 A8 H% R8 o* o1 q9 {AI周期还在起步，年底有望继续冲高

高盛的逻辑很清楚：AI这波浪潮才刚开始。现在很多机构资金还没完全配置到AI赛道里去，后面还有补仓空间。再加上年底资金面通常偏宽松，美联储明年的态度预计也会更鸽派，这些都利好市场。

* D, m% m; V+ @从基本面看，大型科技公司虽然在AI上砸钱不少，但它们的现金流强、负债低、估值也不算离谱，每股收益还能保持20%以上的增长。换句话说，这波钱不是烧瞎的，而是在押注一场可能改变历史的科技革命。
/ w, V7 B7 E  p! d+ Q
这到底像1998还是2000？
/ b: D7 D8 S2 o' C$ m
很多人担心AI会不会重演互联网泡沫。高盛的研究主管Eric Sheridan认为，现在的情况和当年完全不一样。
他承认，私募市场的估值确实有点高，有点像当年的互联网初期——更关注增长不看利润。但上市公司这边不同，现在的科技巨头是真赚钱、有现金流、还能回购分红。1999年那些“连营收都没有的公司”早就被时代淘汰了。
' t: ^9 C# [! D' c9 K
8 n6 U) r. s5 Z8 p另外，现在的IPO数量也少了很多，说明市场比以前理性多了，不再是全民狂热的状态。

万亿美元AI投资，其实还在合理区间
: J% s2 \& h/ V; K+ Z2 j
) V& k( Q+ A) F' A7 |红杉资本的合伙人算了一笔账：如果要建出支撑AI的超级数据中心，大概要100到250吉瓦的电力，这相当于4万亿到10万亿美元的投入。这听起来很夸张，但高盛的经济学家Joe Briggs说，如果换个角度看，占美国GDP的比例其实不到1%，并不算离谱。
他预计，未来AI给美国带来的经济价值可能高达20万亿美元，长期来看，投入产出比完全合理。

! b! q+ U, C+ z4 D9 U8 ~估值、仓位都还不高，市场仍有空间
) y1 I* X) x8 x! W' I
最后，高盛的数据显示，纳斯达克100指数现在的估值比互联网泡沫时期还低了将近一半，说明市场整体并没有泡沫化。再看仓位，很多机构还处在“轻仓”状态，一旦情绪转向乐观，大量资金随时可能进场。
( A% `+ \: O' j5 X' M& f: ?; @/ h
总结一句话——这波跌，不是崩，是喘口气。
AI牛市才刚开场，年底还有机会看见一波“小高潮”。
' Z: I( v( v0 |9 [  o
6 \: F. N3 W) l' ?4 d0 b
  n' I; \1 p; z2 K5 T/ k

7 r0 o* V' O; l# }% l: Z

江南雨

高盛这分析还挺实在，美股这点回调真不算啥，像喘口气一样。AI这浪潮才刚抬头，年底那波冲刺估计还得来一发，毕竟资金都在憋劲儿。

春风十里

原来美股这几天跌个5%，在整个行情里算小波动而已，不算泡沫

鱼天下菜

反正玩股票，那一定是要非常的谨慎了呀，最好是能娱乐为主