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[资讯] 全球都在降息,日本却突然加息:这一步,对钱袋子意味着什么?

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发表于 2025-12-20 10:47 | 显示全部楼层 |阅读模式

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牵动全球资本市场的一件大事,终于落地了。
$ ~9 z; F0 i; w: J! o) p" j
4 G* P5 b* B1 L  J没错,日本刚刚宣布——加息25个基点,最新利率干到 0.75%,直接创下近30年来的新高。
/ I9 d# w" J) I5 q/ A6 E7 ]2 K) h% E  ^* e
说实话,这事儿挺“反骨”的。
" x' v. H; L) k. c/ k2 f老美在降息,英国昨晚也刚降,东大也在研究要不要松一松,结果日本反手一个加息。7 S) l# v  v" ?

) b6 z8 ^! O4 I1 K8 v5 ?0 z你说市场懵不懵?
+ J3 o! L7 s  u; B  Z5 ~/ f& g! f$ i; M4 c: M) A! B
先看全球股市反应。
& l$ w9 E8 S0 l3 R' G- h昨晚美股表现还不错,三大指数全部收红,主要原因是美国11月CPI比预期降得更快,市场又开始憧憬明年降息了,再加上科技股修复反弹。, L/ D/ I2 Z/ e# O: N2 X' p
/ e0 g0 z9 @  t) ?/ _7 J4 s& N
亚太这边就有点分化了。4 g* V) I( v. |% [% \& t0 S
日经225涨了1.16%,韩国综合指数涨0.43%。(截至发稿)
2 g) J) J# |6 U; _$ u, R  ^7 P3 O+ r0 C; K7 V( q( W
反倒是今天中国市场挺强。/ w" u# T/ }/ z( ~6 @* ]
A股站上3900点,港股冲高回落后又开始往上攻。9 Z4 D6 Y: c# c% t3 b6 N% G
截至目前,上证指数3901.67点,涨0.65%。' \# b4 u7 }3 ^1 d/ ~8 a  V
0 b; r# L. m& b# @7 B
从这个反应看,其实可以下个结论:( Q. V# C7 u" N( V# R
日本这次加息,市场早就提前消化得差不多了。; {4 L# `4 T' s0 O4 z* d
/ X. \! t+ j5 v0 o
那问题来了,日本加息,为啥这么重要?
) r8 c" F; n* M7 J& P' M
& b( l% S: Z  F" f7 |- V核心就一句话:
. t0 I) M6 ~0 Q% b. q( r/ I它会影响全球的钱往哪儿流。
/ W& j) t" z2 s  v, Q. i- `' I/ U
过去很多年,日本的钱几乎是“白送的”。0 x7 Q" X. B8 ]$ K7 d" M, w  U) d
零利率,甚至负利率,你借日元基本没成本。1 F# r4 E" h+ X. v) v( t( P

/ p5 [4 Y2 n7 e* V% q8 N, w怎么玩?
* @; F# y6 P) \  Z借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
4 Y; D0 J5 T* i% u4 O" U8 U& X, A. S. D. u
这么一折腾,动不动就是5%以上的收益,妥妥的“空手套白狼”。
2 \0 `- |3 p, v- [7 Y这就是传说中的——日元套息交易。
0 @; g6 O* ]; d2 [2 T* {8 {5 [
' B8 S$ @) N* p; v* u) J$ z3 U5 l5 i但现在不一样了。
: [) y3 W+ e& A" `- k. r0 i日本一加息,这条路就不好走了,套息交易直接面临利率+汇率双杀,很多资金不得不撤。
' R( y1 n, {+ K9 G  Y! ?* W( E+ [1 S
而且别忘了,日本这一套零利率、负利率,一玩就是20多年。
; M6 T3 ]9 m6 n# @; k
/ K1 _! L/ C5 f% C全球到底有多少日元在外面做套息?
6 J2 d  C1 @$ g% G没人能给你个精准数字,但综合机构估算,至少1.2万亿美元。
, Z- _. m0 M3 B# f5 I! c% V* T
. q/ Z2 G2 w, H  ?换成人民币,大概 8.45万亿。
4 F5 p# ?. t0 Y/ ?$ [4 U7 ^
2 P8 f) b* _5 m) O' m2 j# q; t啥概念?
# P/ U4 V# W) }. }# I3 b今年前11个月,全国新房销售额才 7.51万亿。" Z7 ^3 H) t1 E, t( F6 f9 X
还不如日元套息规模大。1 x  W( `0 X" T7 |# T. y3 a

. h8 a6 h0 L9 A5 ?/ j* Q: K再回到日本这次加息本身。
" [- }2 {7 R: Q5 V, Z! O5 t0 a- v1 z0 n; A
今年1月24日,日本又加了25个点,算下来,今年已经累计加息50个基点了。; m& |  ~8 H4 S
自从2024年7月31日,正式结束长达25年的“零利率时代”之后,日本算是彻底打开了加息通道。
$ J8 l1 o- [5 v5 J0 H+ H. z% v! Y8 P; R/ h
而且历史也告诉我们,日本一加息,市场往往不好受。
3 y, v+ V% m' [. H
3 v& a0 ?0 P$ k4 O  L去年7月那次加息后,日经225连跌三天,一度熔断,顺带把全球股市也带崩了一波。, v! @5 m7 p- Y" S/ H5 x; C
今年1月再加一次,日经指数又走出明显回调。5 |/ K3 y, u3 [

7 I' v* o% q- X# {5 a2 f% q反观A股,说实话影响不算大。
; z) }1 f) r, @: P' j外资占比本来就不高,更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现,算是终于“为自己正名”了一次。4 w1 `1 [4 o% W% X+ C2 x1 t5 m$ m

% E" F5 J$ ?8 V6 s) k8 W那问题来了:
" N3 R. K' z4 w* b  N. z+ z全球都在降息,日本为啥偏要逆着来?
3 k% g0 o( l& p- j
6 _& n7 `& P& m' [* O% b说白了,三点原因。2 L6 {  B1 d% N; q& F
6 r1 o4 H/ Q$ I! I
第一,通胀真的压不住了。9 s) |8 u/ q- ~, G0 G0 h5 E; I
日本10月核心CPI已经到3%,而且已经连续50个月上涨。
& T9 z% z4 D' z( W% n从2022年开始,日本通胀就一直高于2%,根本没怎么退烧。- i+ f* T( Q, D  ?* V
- U9 G/ h- a  B4 ?$ j1 M: ]+ @
第二,工资涨得太猛。3 B8 J2 `, g2 k
2025年春季劳资谈判,平均加薪5.25%,最低工资也在不断刷新纪录。
& c  ^( U: C: e) _. c' \6 [) Z工资一涨,物价就跟着飞,日本央行只能踩刹车。
% A3 k& }- ?9 R
& [( a6 x1 e" g第三,也是最关键的——日元贬得太狠了。' J' B$ Z' N7 M/ K' |
美元兑日元差点破158,再不出手,汇率就要失控。* P; b- d+ E$ h' O/ P
而日元贬值,又会推高进口商品价格,进一步刺激通胀。
6 o; o6 j2 L7 n" D& `
& z6 O8 e2 G4 C所以说,日本加息,本质上是在稳汇率、压通胀。
& G* X/ G+ d1 z" R, [4 U
9 q/ |* h+ b' M; L那对市场的影响呢?
) o, t9 m- t( G% ^7 f. R: O0 g; g) x9 U( A; a7 \
简单总结三点:
# V9 n- _3 \$ B9 O% V. j, i- ?# ?7 L9 I6 p
第一,日本资产相对更有吸引力,资金和日元可能回流;9 L* o! J) C1 G( Y
第二,日本企业借钱成本变高,盈利会被压缩;1 U& G# P9 L  N% w9 H
第三,对日本银行和金融体系,反而是利好。3 _; _2 W0 D3 W& B0 f/ y9 n
: x' U8 y$ G# Z& w1 \
那对我们呢?
# V' P) S" y* K( l4 R5 S5 S& h* G
9 o3 Z. H7 [  h股市层面,A股外资占比低,日本加息对A股的冲击有限,对欧美市场影响更大。0 @+ @8 n+ P1 F4 r) @2 B
A股更多还是看基本面和长期国运。
  a- J; w0 F% r) j1 h! X/ O& Y4 L6 j: g% ~* Y8 R: H; C+ d- |0 \, Z: h
外贸方面,日本加息、日元升值,反而让中国产品更有价格优势,利好汽车零部件、光伏等出口行业。
) ~& ~% ]* q# Z+ I) q
1 D/ m" N: f3 D: u( g0 ]. D但如果你是依赖日本核心零部件的企业,比如半导体、光刻胶相关,成本会上升,利润会被挤压。2 a! Q9 z) L; l1 v; O
不过从长远看,这反而会倒逼国产替代提速。
* M. I8 {  w- _" E. _7 q6 A# @: r* L% O2 ?5 C" O
至于普通人,最直观的感受就是——
- ?9 M" V# K$ o3 G3 p  I* l! p% v去日本旅游、购物、留学,都要更贵了。  D0 V0 n) r6 |- A4 }, i! f
- r# E# B. Q8 A4 K- B) M5 T: q1 ]
日本,算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。2 Y8 U2 y$ L0 r  {5 _% l! x
无限印钱的时代,基本宣告结束。
1 T% B. ?/ z0 E" T
6 E! B9 \- O5 L! U  v! g$ [6 i5 N4 I当然,日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。" k0 Y; e9 R# i% d' `, E! }
而新首相上台后,内部问题不少,外部还要被老美各种掣肘。& b% J' U+ g# u

; v- C  b& a) j7 [2 L' L* \+ l; {高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……+ R+ x2 e8 n2 z" k: w. H
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。, e, Z0 h/ @3 q2 Z& F& f7 z! I
/ e+ M2 G' T6 H; [: L
所以别看日本现在“加息很硬气”,5 V+ f( F" j9 g+ b2 a' S: R
接下来,小日子也未必好过。+ Z% `+ x4 q4 k1 I' X6 Z
3 D: z5 ~4 O( z# t
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发表于 2025-12-20 11:04 | 显示全部楼层
说白了,日本这次加息不是多强,是被逼的。日元再这么贬下去,老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤,全球市场迟早还得抖一抖,这事现在只是刚开始,后面戏多着呢。
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发表于 2025-12-21 07:30 来自手机 | 显示全部楼层
管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好
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