全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
, T& r: w$ x2 M" q
* L* k0 {1 h8 y1 @1 o+ z说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
# y3 q3 E9 \9 v4 v: V+ C8 m3 _
你说市场懵不懵？
' U) B: |2 ]. G2 Q
2 w7 p! @8 I( @% W先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
  ~7 i6 V0 B# i( s, n' q日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

. l* b: l# W, D; D反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
( _8 U6 F+ N2 O; p9 _截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

) [& o, o* }7 j1 D( s! L1 q从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

4 M- ~6 C* e; }3 ~3 K那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
* K! A1 }5 A0 ?它会影响全球的钱往哪儿流。

; K( ~+ G: l* t" ?  R* o: ?3 V$ D4 m过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
$ d  f; c' o. R" [0 Q: H) H
怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
4 h: b' A- w% l) s4 i& D
这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

. w5 \- p( H9 @2 s但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

/ j- I9 t  ?; l而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

- K! {. A: @# r$ v0 \" k8 O全球到底有多少日元在外面做套息？
  L; S! I* B2 P+ ?  o) q没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
* o; ~/ f, ~+ H
啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
4 z0 ^$ p, n& r  z" s" E* }; c还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
; [% u( {8 N+ D0 ]$ q" h  \
& K1 D$ V: K8 i, e而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
# A$ ~  _. J& X' ]9 u外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
  z' b* j3 `! A! d
那问题来了：
* l3 r# I% {3 B( e" g3 [2 t全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

6 f1 r2 E; V4 u  {; Y/ I说白了，三点原因。

2 K1 f2 c9 l  n" r1 b7 i第一，通胀真的压不住了。
9 N0 J) X) y9 d0 U日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
* x; \+ t/ H7 G  v( |2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
  Y+ w6 g1 W+ X/ ?工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

$ F$ v* G" Q" Q5 d第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
$ ~% g; Q( m4 H; |- U6 D7 w3 ]美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

! v8 H( d0 m: I所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？
2 r( m1 q6 V, B/ n/ A: T
简单总结三点：
$ o0 Q& w. c5 f+ o2 V
/ @9 U* J% S+ V. c第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
7 Z  E" y4 O: s0 J: h) Z/ {1 D" F第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
5 H, N2 S2 F- N( B第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
; o5 ^2 J# y; F- Y+ k& m+ J
那对我们呢？
7 \9 ]& e9 U4 Z5 K0 v
1 }: m( n# {2 }- s9 g股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

+ V% @+ h1 M  n8 H* `至于普通人，最直观的感受就是——
9 |( N( t9 |  `+ W  e$ I8 q1 n去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
% D" e  l7 y' G( n( e. X& E
日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
# w# k! d; X' X: J( d9 E
当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
! L  c) h7 [8 Q而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

% Y; P7 g' F9 I6 ?; K% p所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
4 F0 K; Z1 g4 A9 x7 r
% v2 A, O1 Y; P8 D6 @& c

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好