全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
) a. t, W* d5 i* j( o昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
3 Y+ ^: a6 }' x0 T3 ^6 OA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
; C+ q$ E# A' U5 m截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

. z/ v* `( g! R- B8 a从这个反应看，其实可以下个结论：
0 p* r- Y) r" ^$ H* a日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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+ s* L7 x4 N! _6 |) V* i* k& y那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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% I' M5 [7 G4 y9 L* }6 @# Y  u过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
7 {; D- |+ ]4 ^- B零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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0 m8 {# Z; Z7 j( M9 t怎么玩？
/ H0 c3 v, z, P0 I借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

# U5 e& Q8 ]6 |! o1 G9 c+ t这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

; h! b- x, }5 S) p% [但现在不一样了。
+ @# ~2 S  T# X日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

+ P; p! L8 _; y7 Q# T, O' i9 [* P而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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; u2 E1 l! x" n: [" D, e) J全球到底有多少日元在外面做套息？
# @) [! z' n5 X3 N4 w& s没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

: ^/ J8 l4 F8 o2 R换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
  g& e: {, t' ~( }, S6 B6 N% e, d还不如日元套息规模大。

( w/ P# s0 z3 ^( Z! L% ^1 H7 z7 O. }  {再回到日本这次加息本身。
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6 Z! L5 @5 P4 r5 |1 W; R今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

8 X0 S& P# H. B9 n. b" Z' c7 r3 Y而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

) y; m+ v6 t& E去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
) o- ^7 _; L3 K! y$ p今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
5 E" ?6 h5 b# a/ j外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
8 G( x; j5 V3 ]全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

$ y! E# K) f. T" N& o4 X  Y- N说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
1 j' \% E2 J. s" a日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
- g3 @1 O) o. A1 L从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
6 C# ^4 r) q& C; y% v. H1 W工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

5 K. X0 ~1 a) ]+ O; R% M: _3 V第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
! B0 L' f) m0 ?* K0 {而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

' b) r3 x; p( |' {3 P那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

5 T( K' h$ l3 U* Z第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
& |) T& C2 s2 ]1 T第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
  o! _0 k4 n0 G) C) X5 o第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

- K% c$ `2 W# K8 @1 c' u那对我们呢？

& H& R0 P5 K1 c. i) u5 |/ P" Y8 ]股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
# L4 l+ @- N0 s* O, _A股更多还是看基本面和长期国运。
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+ K  q& d( o8 p) h- L0 L外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
3 k' x4 A+ v+ _* {$ q4 X不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
! ^* ?" n/ \7 T$ W去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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2 O3 M9 |2 M# }8 g) Y日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
$ N1 Q2 ~# o7 |" F1 T无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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. a+ N" y5 o/ o高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
2 Q, N8 g3 R4 f% t$ x# c2 O这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
$ Z2 p$ ~" X, y- c, [8 ?接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好