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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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: S) D2 `4 ~. m0 S7 t) d1 Z就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。4 k6 R% C: ?% S9 O. ]+ S) |
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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美元信用危机：美联储降息的预付款
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金 g9 Y9 \) ]/ ]$ Z! x( |
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这% H! X0 C% M* ?# @* d$ S; ]
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上" `# \, h# w8 j" K- M7 F
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一、上游矿业龙头! a& s# T {& M( Z
赤峰黄金（600988）3 O. I% \' y0 Z- [) C- J2 H) w1 [
: l3 x! X9 b; P) D- N: A- \* E风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）: O- `& U7 ?6 d* ^" ], n4 ^
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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- u/ x7 I: J4 v# ?7 k* D1 m J. O. p中金黄金（600489）
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: Q6 z/ K6 U( \, G, z7 r) d* i2 Q) n感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。* \; q& {/ r1 I
" c: E/ `4 }& W" |1 ^; x/ ?3 b G ^湖南黄金（002155）
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。+ O- m1 o; x) _9 z; v, \. h
# k& e- S5 {7 I' K/ x0 ^0 x$ i四川黄金（001337）0 }7 J8 u0 X# [" `- y) f
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股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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& B* Z! I# F4 j* J) p% R1 J二、中下游加工与零售企业
/ v r+ q4 w% [$ Z2 `2 o( z中国黄金（600916）
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零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。) P6 x& A, _& K1 j, U+ _( m
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老凤祥（600612）6 N1 ?5 z6 h3 v& c! K' b( C! R9 \
e j" A$ m! W; }# Y毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。$ p& l! O9 b5 [1 G& D' h- n3 S5 `
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三、产业链延伸与企业信心$ s3 h/ u( t/ y6 k; f
银泰黄金（000975）# o0 X( K5 D; y* j
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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. k J, X5 |, A, l5 [, J* g紫金矿业（601899）
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, Q1 M+ r- [, k, P铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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( s ^* J3 F( A4 n0 l四、行业共性风险
9 F/ x" U5 I. |1 v9 ~ w政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。; z! n" u+ g* j! g
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。2 C) @% p2 q+ ~) Q( `4 v' |
2 u0 G& F+ E5 A3 B，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。4 ^: q9 J7 y8 r7 ~2 H& M( R# ^
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
