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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。6 o, B( m" F: B# n9 C& F4 ?+ [) h
6 ~8 S- q, J9 |; ]: Z Q3 w: z0 k从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：- T/ w$ E% Z1 d; C: {6 N
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美元信用危机：美联储降息的预付款! O2 p' Z/ p3 M4 ]4 \4 O
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这: @. P9 [/ H% T. _) e7 y
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的5 [: F0 V9 q I7 N S! a
( L0 I' a+ O3 T+ _* o- c当然，事实上
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一、上游矿业龙头6 ]* l) K9 V5 e, x e5 w1 I0 a
赤峰黄金（600988）' |6 [. u6 M- x
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。6 B" i" t4 g, T5 I* x; W7 p% Q
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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& D3 T1 Y7 z& n" l山东黄金（600547）% O1 l b: ]+ M- x' m1 X
) y2 @2 n% C; t成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。/ k8 e9 `8 M! b. U1 B0 E6 v
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中金黄金（600489）& I0 Q( r9 d: ^2 {8 l1 @
" s e# v/ [, X8 B* K! s感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。; v) j& q8 H& D& `" c7 u$ H
* u/ U: E/ e* n2 s) D* A, X! j湖南黄金（002155）
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# \- X! {" v+ x9 o& r福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。' v; f8 C: N' t" z3 K
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四川黄金（001337）4 d: }8 S( X: ]& S2 B
0 v" |" e0 e) z& H, E股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。+ X- [* q: m7 g7 `. g- s) L! Y
% S1 r1 J8 p& N. j9 E4 T( [% y/ F二、中下游加工与零售企业' V* R! `- R% T6 ]* y
中国黄金（600916）
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5 @, n1 h. F2 e, Y# ]1 l$ W零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。" v. h- D' h# |
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老凤祥（600612）
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心/ p) K! \ Y. k. A( G9 S% N2 {
银泰黄金（000975）
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能! h) {! g8 e, Z& ^3 d, h9 N: F$ L
% B2 y# t' t: f* \5 S紫金矿业（601899）$ s) d- N8 o# |, V: x9 [- L8 [
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。9 f3 P. o9 U; L4 J+ z
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四、行业共性风险8 V1 k1 O7 @* l( F4 b
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。! v2 b- y2 q5 V, O# _: ^2 V$ M
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。, U& ?% y; l6 [$ f7 z) d" P
) ]7 M- B) M9 [估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。) T! U5 o2 S W3 h1 N |3 S; @
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。! R& Q5 e H/ a: u4 N
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
